泰达币沉淀多了可以交易 DeFi：狂欢尚未结束，才刚刚开始

2020年，区块链业内人士寄予厚望，因为今年会发生很多大事：比特币挖矿奖励减半、波卡主网上线、IPFS主网上线、以太坊2.0迁移等等，其中的每一个事件都会给行业带来无限期待，但今年真正让区块链市场疯狂的是DeFi（去中心化金融）。 这一轮DeFi的繁荣再次印证了“币圈一日，网络十年”的疯狂景象，也让我们看到了动荡过后的投机泡沫。

有人说，这次DeFi的火爆，就像2017年以太坊上ICO的火爆一样，本质上是在发币，连讲故事、白皮书都不需要，就可以快速吸引大量资金。 我们认为，现阶段DeFi的繁荣似乎是行业发展初期的波涛汹涌，但DeFi正在以惊人的速度改写金融市场的玩法。 随着技术的迭代和模式的成熟，有望积累真正的市场价值。

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DeFi 让社区治理蓬勃发展

经过2019年的沉淀，DeFi领域可以说是百花齐放。 基于以太坊的项目多达上百个，部分细分领域的头部项目已经获得风险投资，比如目前交易量最大的自动做市商。 Trader Uniswap和锁仓量最大的链上借贷项目Compound代表了DeFi交易和借贷两大应用方向。 许多DeFi项目都发行了自己的代币，但Uniswap至今没有发行代币，Compound直到今年年初才发行代币。

Compound发行代币Comp很可能是本轮DeFi行情爆发的导火索。 Comp推出后，开始了强劲的上涨趋势。 二级市场的获利效应迅速吸引了大量资金的关注。 自然，Compound 背后的组织是赚大钱的。 随后，Lend、MKR等头部DeFi代币纷纷大涨，但这些代币主要通过私募方式发售，参与DeFi项目的用户一般只能通过二级市场购买。 这无形中形成了代币价值的势能差。 私募股权投资者具有价格优势，二级市场投资者只能接受更高的溢价。 作为一个去中心化的项目，社区用户对于自治的呼声非常高。 当YFI的聚合交易出现时，DeFi的高潮正式开启。 尤其是在YFI治理存在差异的情况下，社区主导的分叉项目YFII成功复制了YFI的成功。 项目治理完全由代币持有者决定，平台代币可通过锁仓获得。 短短几天，YFII吸纳了数亿资金，币价三天涨了五倍。 这一标志性事件在区块链世界掀起波澜，一大批去中心化聚合交易项目如雨后春笋般涌现。 在智能合约的强大约束下，社区主导的 DeFi 开始流行，DAO 逐渐成为 DeFi 的标配。 显然，在去中心化的世界里，区块链网络的社区治理明显优于传统的公司治理，利益分配更简单直接。 可以说，DeFi正在促进项目背后的群体形成广泛的共识，促进利益的公平分配。

DeFi 将推动去中心化基础设施的发展

当我们在 2019 年说 DeFi 时，我们在谈论基于以太坊的 DeFi，而今年情况开始有所不同。 此次 DeFi 的快速繁荣，让以太坊再次成为被吐槽的对象。 大量的聚合交易产生了高频的链上活动，不断刷新以太坊上的gas rate，让很多用户望而却步。 期待已久的以太坊 2.0 最早也要到年底才能面世。 这种困境给了其他公链一个机会，其中波场受到的关注度最高。

今年以来，泰达持续在波场TRON网络上发行USDT。 目前波场的USDT总发行量已经超过42亿美元，已经达到了以太坊发行量的一半。 在同样以DPoS为主的公链EOS上，泰达发行的USDT仅为9000万美元。 这方面体现了 TRON 网络的易用性和普及性。 事实上，通过 TRON 转账和交易不仅极其便宜，而且比以太坊快得多。 DeFi 的快速发展使得以太坊越来越难以满足高频链上活动的需求。 Tron 已经成为 DeFi 的新家。 各种模仿YFI和SushiSwap的项目在TRON网络上如雨后春笋般涌现，成为市场的新宠。 Serum 的出现让人们看到了在其他性能公链上构建 DeFi 的可能性。 Serum是建立在高性能公链Solana之上的去中心化交易所。 Solana 具有高 TPS 和低交易成本的特点。 它运行在 Solana 上的智能合约与以太坊网络兼容，非常适合成为现有 DeFi 的基础设施。 随着DeFi在各类公链遍地开花，高性能公链将再次受到人们的关注，这将倒逼底层技术基础适应上层建筑的发展，重构区块链世界的价值基础。

DeFi与中心化交易所的战争已经打响

如果说 2019 年的 DeFi 对普通用户还不够友好，那么今天的 DeFi 就非常好用了，只需要将相应的币种存入智能合约就可以了。 因此，此次DeFi的火爆，让中心化交易所感受到了明显的威胁。 聚合交易和流动性挖矿在短时间内吸引了大量资金并获得了高回报。 大量用户将资金从交易所转移到钱包，导致交易交易所存量资金不断下滑泰达币沉淀多了可以交易，业务被DeFi抢走。 交易所也很快意识到危机，主动对接流动性挖矿协议，迅速推出各类DeFi产品，只为留住用户资金。

DEX与CEX之争由来已久，但在过去，DEX与CEX完全没有可比性。 一方面是交易深度不够泰达币沉淀多了可以交易，另一方面是链上处理订单的速度太慢，尤其是在以太坊网络上。 高昂的汽油费。 因此，除了去中心化的优势，DEX在其他方面从未超越过CEX。 这在今年出现了历史性的逆转，Uniswap 的非托管市场交易量从 2020 年 1 月的 6300 万美元增长到 8 月的超过 60 亿美元，而不久前，Uniswap 的 24 小时交易量超过了 Coinbase，成为全球第一大交易所。全球范围内，交易量的激增预示着基于自动做市商（AMM）的DEX将成为未来的发展趋势，大量中小CEX的处境将更加艰难。 CEX 相对于 DEX 的一大优势是成熟的法币交易入口。 短期内，CEX 和 DEX 的博弈还会继续，顶级的 CEX 会主动布局 DeFi，甚至效仿 Binance 开发去中心化交易平台。 如果未来主权数字货币全面开放，DeFi有望与数字法币对接。 可以想象，中心化交易所的规模将进一步缩小，更安全的去中心化金融交易将更加普及。

总结

很多人认为DeFi目前的繁荣只是一种假象，只是资本市场的另一种形式，但我们发现，流动性挖掘和聚合交易并不是简单的击鼓传花游戏，近期的大跌并不意味着游戏结束了，相反，可能是新世界的开始。 基于社区的治理权赋予了这些项目的代币实际意义，比如决定开什么矿池，接入什么项目等； 和2017年只会画大饼讲故事，没有基础空气币的完全不一样。 只要这些项目继续发展下去，其代币的价值就不会输给目前中心化交易所的平台代币。 从传统金融的角度来看，DeFi是一个推演行业未来发展模式的试验田，可以为金融行业提供充足的研究样本。 总有一天，世界将迎来数字法币时代，DeFi将成为金融资产机构化管理的先行者，创造更大的价值。

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